Взаимодействие валютного рынка и рынка заемных средств

Как известно, процентная ставка в экономике определяется предложением и спросом на заемные средства. Спрос на заемные денежные средства формируется как за счет внутренних, так и иностранных чистых инвестиций. Источником заемных средств являются национальные сбережения.

При этом, денежные средства, направляемые людьми на сбережения, при условии что процентная ставка на равновесном уровне, соответствуют ссудам на приобретения иностранных активов и национального капитала. То есть, рынок заемных средств формируется деньгами людей, которые делают сбережения, а заемщиками являются лица, желающие осуществить инвестиции. На рынке заемных средств в виде предложения представлены все национальные сбережения, а в виде спроса представлены инвестиции. Равновесие на рынке заемных средств описывается известным равенством:

  S = I + NFI.

На графике спроса заемных средств по оси абсцисс – количество заемных средств, в денежном выражении (или инвестиций), а на оси ординат – полученный доход от инвестиций.

рынок заемных средств

На графике спроса заемных средств видно, что кривая спроса (DЗС) на рынке имеет отрицательный наклон. Это обусловлено тем, что доход от инвестиций снижается при привлечении нарастающего количества заемных средств и это взаимоотношение называется убывающей предельной производительностью инвестиций.

Кривая предложения (SK) на рынке заемных средств показывает количество заемных средств, которые домашние хозяйства могут предоставить при определенном уровне издержек. На оси абсцисс откладываются заемные (ЗС) средства, а на оси ординат откладываются предельные издержки упущенных возможностей.

рынок заемных средств

Мы видим, что на рынке заемных средств кривая предложения имеет положительный наклон и отображает предложение сбережений домашних хозяйств. Положительный наклон кривой определяется тем, что с увеличением предложения заемных средств увеличиваются предельные издержки упущенных возможностей. Иными словами, рост желания у людей потратить свои сбережения в настоящее время. То есть, кривая предложения говорит о том, что домашние хозяйства свои сбережения переводят в ссуду, тем самым отказываясь от их текущего потребления.

На рынке заемных средств спрос и предложение денежных средств определяются реальной процентной ставкой. Если она увеличивается, то это стимулирует людей делать сбережения, что приводит на рынке к увеличению предложения заемных денежных средств. В то же время увеличение стоимости кредитов приводит к снижению привлекательности инвестиций, что, соответственно, снижает спрос на заемные средства на рынке.

рынок заемных средств

Рис. 1. Графическое изображение рынка заемных средств

Давайте рассмотрим сейчас, что же формирует предложение и спрос на валютном рынке.

Иностранным компаниям для оплаты экспорта нужно купить национальную валюту экспортера, и они предъявляют спрос на нее. Одновременно существующий спрос полностью или частично удовлетворяется оплатой импорта национальными компаниями. В целях построения модели сделаем допущение, что на валютном рынке спрос на внутреннюю валюту определяется величиной чистого экспорта. Соответственно, чистый экспорт, зависит полностью от реального обменного курса, а именно: увеличение реального обменного курса ведет к уменьшению чистого экспорта и наоборот (рис. 2).

рынок заемных средств

На графике показана взаимозависимость реальной процентной ставки и чистых иностранных инвестиций.

Для того чтобы приобрести иностранные активы, национальную валюту необходимо обменять на иностранную. Несложно понять, что чистые иностранные инвестиции определяют предложение национальной валюты. При увеличении реальной процентной ставки в стране выгоднее становится приобретать внутренние активы, что увеличивает приток в страну иностранных инвестиций, и одновременно некоторая часть иностранных инвестиций переходит во внутренние и наоборот.

Необходимо отметить, что величина чистых иностранных инвестиций никак не зависит от реального обменного курса.

рынок заемных средств

Графическое изображение рынка обмена иностранной валюты (рис. 3)

Соберем теперь всю модель воедино.

На рынке заемных денежных средств устанавливается реальная равновесная процентная ставка, которая в свою очередь формирует уровень чистых иностранных инвестиций. А спрос и предложение национальной валюты на рынке формируют реальный обменный курс.

Графически это будет выглядеть следующим образом:

рынок заемных средств

Рис. 4. Взаимодействие валютного рынка и рынка заемных средств

В конечном итоге, изменение реального обменного курса приводит к изменению номинального обменного курса.

Смотрите также по теме:

Уважаемые читатели! У нас на сайте всегда много интересной и полезной информации. Поэтому подписывайтесь на рассылку новых интересных новостей по e-mail! Форма подписки внизу сайта ↓↓↓