Вся правда об отраслевых фондах

Согласно статистике, среди инвесторов большой популярностью пользуются отраслевыеПИФы. Пайщиков привлекает больше всего то, что паи отраслевых фондов в рейтингах доходности занимают ведущее положение. В чем же причина, по которой многие управляющие компании (УК) используют отраслевые фонды как ведущий инструмент?

Для чего управляющим компаниям необходимы отраслевые фонды?

Широкая линейка отраслевых фондов – это отличная маркетинговая тактика многих управляющих компаний, направленная на привлечение средств инвесторов. Причем каждая УК представляет наличие линейки отраслевых фондов как высокий уровень сервиса и широких возможностей для своих клиентов.

Изменение фондового индекса с математической точки зрения является суммой изменений отраслевых индексов, поскольку в этих индексах присутствуют практически все крупнейшие российские компании лидеры в своих отраслях. Поэтому всегда будут отрасли на любом временном интервале, которые выросли выше или ниже среднего и, соответственно, упали выше или ниже среднего. Естественно, что всегда при этом будет отрасль-лидер, демонстрирующая наилучший результат и отрасль с худшими показателями.

По этой причине у компании, предлагающей своим клиентам широкую линейку отраслевых фондов, будет всегда в наличии фонд, который показывает высокие результаты, особенно на коротком отрезке, на фоне других фондов, и который может продемонстрировать клиентам высокий уровень управления. Эти показатели доходности широко используются в рекламе в СМИ для привлечения новых денежных средств под свое управление.

Обратная сторона отраслевых фондов

отраслевые фондыОднако, предлагая клиентам отраслевые фонды, на самом деле управляющие компании перекладывают процесс выбора отраслей на клиента, снимая с себя какую-либо ответственность. Но подавляющее большинство клиентов не являются профессионалами, и кто может знать лучше управляющей компании, какая отрасль в ближайшем будущем будет самой доходной и на что необходимо делать ставку? Возникает вопрос, зачем вообще в таком случае клиенту нужна управляющая компания? Клиент с такими знаниями самостоятельно может инвестировать на фондовом рынке. И даже если клиент корректно выберет отрасль, то никакой гарантии нет, что инвестирование будет осуществляться согласно ожиданиям клиента. Результатом этого утверждения является факт, что доходности фондов тех же самых отраслей в разных управляющих компаниях демонстрируют сильно отличающиеся результаты. В отличие от фондов, например, наиндекс ММВБ, по которым доходность вполне сопоставимы.

Клиенты, привлеченные показателями высокой доходности отраслевых фондов, не осознают полностью, что доходность отдельных отраслей экономики подвержена сильным колебаниям. И отраслевой фонд, который демонстрировал недавно доходность выше среднего, свою доходность, скорее всего, уже исчерпал, и надеяться на хорошие показатели уже не следует. Помимо всего прочего, работа Управляющей компании и заключается именно в том, что бы своевременно менять диверсифицированный набор отраслей в своем инвестиционном портфеле, инвестируя денежные средства в компании с высоким потенциалом роста без привязки к конкретным отраслям, но при этом, не вкладывая все деньги в одну отрасль. Этим обусловлено и то, что на больших временных интервалах подавляющее большинство отраслевых фондов с вершин рейтингов исчезает, уступая место фондам акций.

Такие некорректные манипуляции с сознанием клиентов осуществляются благодаря низкой инвестиционной грамотности нашего общества. В подавляющем большинстве клиенты управляющих компаний не настолько грамотны и профессиональны, чтобы самостоятельно делать корректные выводы относительно роста или падения отдельных отраслей экономики. Инвестирование в отраслевые фонды предполагает, что инвестор будет заниматься постоянно переходом от одного фонда к другому. Неудачные инвестиции в различные отраслевые фонды, приводят к тому, что теряется терпимость в отношении управляющих компаний, а также в целом к индустрии коллективных инвестиций.

Выводы:

  • Если рассуждать логически, то получается, что какой бы мы ни взяли временной интервал, на нем всегда будет отрасль, которая будет иметь доходность выше индекса. Только непрофессиональному инвестору выбрать ее практически невозможно
  • Отраслевые фонды, по нашему мнению, Федеральной службой должны быть отнесены к категории фондов для использования квалифицированными инвесторами, чтобы исключить для начинающих инвесторов возможность нести убытки при использовании этих сложных продуктов. По нашим наблюдениям, неквалифицированные инвесторы, в своём большинстве, входит в отраслевые фонды по результатам высокой доходности, на пике их стоимости
  • Задача управляющей компании, по нашему мнению, заключается в качественном управлении фондом акций, а не в создании линейки отраслевых фондов. То есть, основная задача заключается в своевременной и регулярной смене набора отраслей в портфеле и опережении на длинных временных интервалах доходности любого отраслевого фонда.
     
    Сегодня на десерт: видео – Дмитрий Кирпиченко: отраслевые фонды дают инвесторы