Межрыночный технический анализ: взаимосвязь стоимости нефти и процентных ставок

На сегодняшний день нефть является одним из наиболее ликвидных товарных активов. Цены на нефть оказывают непосредственное влияния на все экономические и финансовые процессы. Рассмотрим взаимосвязь этого ключевого актива и процентных ставок, как пример проведения межрыночного технического анализа по аналогии с проведенным ранее анализом взаимосвязи цен на золото и процентных ставок.

Цены на нефть и краткосрочные процентные ставки

Стоимость нефти определяется целым рядом показателей, важнейшим из которых является стоимость краткосрочных денежных ресурсов. Именно краткосрочных ресурсов, поскольку торговля на биржах осуществляется с ежемесячной поставкой актива и его производных и, соответственно, деньги для спекулятивных операций привлекаются на короткий срок.

Рост цены на нефть приводит к увеличению стоимости других активов, в том числе и денег, и этот процесс обуславливает инфляцию, что в свою очередь оказывает прямое влияние на стоимость денежных кредитных ресурсов.

График взаимосвязи стоимости нефти и краткосрочных процентных ставок

межрыночный технический анализ

На графике мы можем видеть взаимосвязь между ростом цены на нефть и кредитными ставками. Снижение стоимости кредитных ресурсов практически до нулевого уровня обусловило рост цены на нефть и рост фондового рынка. При этом крупные игроки нарастили максимальные длинные суммарные позиции.

Стоимость нефти и долгосрочные процентные ставки

Поскольку нефть оказывает непосредственное влияние на инфляционные процессы, то можно предположить, что цена на нефть может быть связана с долгосрочными процентными ставками.

С одной стороны, при росте инфляции увеличивается доходность облигаций, поскольку долгосрочные процентные ставки весьма чувствительны к инфляционным ожиданиям. Это обусловлено, прежде всего, стоимостной оценкой облигаций (формулой, определяющих их рыночную цену), согласно которой стоимость долгосрочного финансового инструмента определяется как сумма краткосрочных инструментов.

Однако, с другой стороны, если доходность облигаций снижается, цена на нефть будет также изменяться, реагируя на причины, вызвавшие это снижение. Например, такой причиной может быть замедление экономического роста, что способствует снижению темпов инфляции, а также ряд других причин. То есть, при изменении направления движения кривой доходности, следует изменение направления кривой движения цены на нефть. И соответственно, наоборот.

График стоимости нефти и доходности Казначейской облигации США (5 летних)

межрыночный технический анализ

Как видно на графике, стоимость нефти и доходность 5 летней облигации движутся в одном направлении. И эту зависимость мы можем использовать для технического анализа связанных рынков. То есть, фундаментальный анализ тесно коррелирующих между собой активов и межрыночный технический анализ существующих взаимосвязей рынка, может служить основой для входа в рынок и совершения сделок как сделок спекулятивного, так и инвестиционного характера.