Фондовые индексы: определение, порядок расчета, особенности

Давайте представим Фондовый индекс как виртуальный портфель, состоящий из ценных бумаг. Допустим, вы имели капитал в сто тысяч рублей и решили приобрести в определенной пропорции ценные бумаги. Вы купили по 15% от суммы портфеля акции каждого из эмитентов – Газпрома, Сбербанка, Лукойла

и несколько меньше составила доля акций Роснефти, Норильского Никеля, банка ВТБ, Татнефти и других эмитентов. Стоимость всего портфеля принята за 100% или, если считать в пунктах, за 100 пунктов.

Выбор акций и их доли в портфеле формировались не случайным образом, а по определенному принципу. Например, с учетом размера бизнеса выбираемых предприятий или в соответствии с объемами торговых операций ценными бумагами на бирже, или же по любому другому принципу, но он должен быть четко сформулирован и понятен.

При этом максимальную долю ценных бумаг каждого эмитента вы решили ограничить размером в 15% от вашего портфеля для соблюдения правила диверсификации. То есть, чтобы изменение цен на ценные бумаги отдельно взятого эмитента не оказывало в целом большого влияния на сформированный портфель.

Посмотрим, что будет происходить с портфелем. На следующий день цены на акции в вашем портфеле изменятся. Например, акции Газпрома выросли на +3%, а акции Лукойл – на +2,5%, акции Сбербанка – снизились на -0,5%. Так же изменились и другие акции. В целом, по итогам торгового дня биржи виртуальный портфель стоит уже 101 200 рублей. Величина изменения стоимости портфеля равна +1,2%., а «индекс» портфеля вырос до 101,2 пункта.

Согласно постулата Чарльза Доу следует, что "Движение цен различных финансовых инструментов происходит направленно", при росте акций Газпрома велика вероятность роста и других эмитентов, в том числе Сбербанка и Лукойла. То есть, цены на различные акции изменяются по-разному, но общая тенденция движения сохраняется. В таких случаях говорят о наличии корреляции между динамикой отдельных акций. Если весь рынок движется вниз или вверх, то и акции вашего портфеля будут вести себя аналогично.

То есть, поведение вашего портфеля акций при правильных условиях его формирования будет отражать динамику рынка в целом, безусловно, с определенной степенью точности. Например, если портфель через месяц будет стоить 115 тысяч рублей, то можно говорить о росте всего фондового рынка в среднем на 15% или до уровня в 115 пунктов.

О чем говорят эти пункты? Сами по себе – ни о чем. Гораздо более важно не абсолютное значение пунктов, а относительное – изменение в процентах за определенный период. Например, за предыдущий месяц этот показатель вырос на 11%, а за прошедшую неделю индекс снизился на 2%. Таким образом, появляется возможность сравнивать фондовые рынки разных стран или разные периоды времени на рынке.

В России существуют два основных индекса фондового рынка, которые рассчитываются российскими биржами – индекс ММВБ и индекс РТС. Индексов значительно больше, например – индекс ММВБ-10, РТС-2, есть различные отраслевые индексы, а так же индексы не биржевые. Но наиболее популярны индекс РТС и ММВБ.

Индекс РТС рассчитывается по долларовым ценам по итогам торгов на бирже РТС. Расчет начал вестись с 1995 года и первоначально в него входило 13 акций. С того момента портфель индекса увеличился более чем в 20 раз – значение индекса на май 2008 года составляло 2459,88 пунктов. Сейчас индекс РТС включает 50 ценных бумаг. В портфеле индекса наиболее крупный вес принадлежит акциям Газпрома, Сбербанка, Лукойла, (по 15%), затем – Сургутнефтегаз, Роснефть, Норильский Никель, Банк ВТБ, НОВАТЭ, и другие. Структуру, описание, значения индекса РТС можно отыскать на сайте РТС.

Индекс ММВБ рассчитывается с сентября 1997 года по итогам ежедневных торгов на ММВБ ценными бумагами. Сейчас в корзину индекса ММВБ входит 30 ценных бумаг. Важное его отличие заключается в том, что он рассчитывается по рублевым ценам акций. Поэтому при резких колебаниях курса доллара индексы РТС и ММВБ могут демонстрировать разную динамику. Максимальный удельный вес в индексе ММВБ приходится на Газпром, Сбербанк и Лукойл (по 15%), затем следуют Норильский Никель, МТС, Сургутнефтегаз, и другие. Полная информация об индексе ММВБ на сайте ММВБ.

Сравнивая эти 2 ведущих индекса, можно отметить, что индекс РТС включает большее количество акций, по сути, более широко охватывает рынок. Но индекс ММВБ более точно характеризует рынок наиболее ликвидных акций, так же ММВБ является лидером по объему торгов, поэтому принято считать, что индекс ММВБ более точен. Таким образом, каждый из них имеет свои преимущества и недостатки.

Российские биржи иногда изменяют состав корзины акций индекса, вводят новые и выводят из корзины некоторые ценные бумаги.

Если коснуться зарубежных фондовых индексов, то прежде всего следует отметить самый старейший из них – индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Averages). Этот индекс рассчитывается с 1896 года, когда он включал всего 12 компаний. В настоящее время он включает 30 самых крупных компаний США. Однако, на индекс Доу-Джонса приходится только около 20% от всей капитализации фондового рынка США, то есть в целом этот индекс не является репрезентативным.

Не менее популярным является американский индекс S&P 500, который презентует компания Standard & Poor’s. Этот индекс включает в себя акции 500 наиболее крупных компаний США. На его долю в капитализации американского фондового рынка приходится более 80%, то есть, он репрезентативен по отношению к фондовому рынку США.

Интересным индексом США является так же индекс NASDAQ, который включает в свою корзину акции более 5000 компаний. В него входит большое количеств ценных бумаг высокотехнологичных компаний.

Так же, следует упомянуть популярные индексы других стран – Nikkey (Япония), FTSE(Великобритания), CAC (Франция), DAX (Германия), Hang Send (Гонконг), AEX(Голландия). Также периодически следует отслеживать поведение фондовых индексов казахстанского KASE и украинской PFTS. Хотя они и являются региональными индексами, но представляют интерес с точки зрения схожести экономик стран СНГ и взаимовлияния друг на друга.