Что представляет собой Биткоин с точки зрения финансов

Эпидемия небывалого ажиотажа и повышенного интереса к криптовалютам, как новому финансовому инструменту, захлестнула интернет пространство. О криптовалютах писали известные СМИ, специализированные финансовые печатные издания, эта тема обсуждалась на многочисленных форумах и в личных беседах.

Такой высокий интерес к этой валюте и, особенно к биткоину, вызван был резким ростом его стоимости относительно доллара США. Так, за один месяц курс биткоина вырос с $200 до $1050 (см. график ниже).

bitcoin 1

Рост стоимости Bitcoin на бирже BTC-e в ноябре 2013 года

А если учесть, что эта валюта стоила всего $13 на начало 2013 года, то стоимость  биткоина за год в итоге увеличилась почти в 100 раз! (см. график ниже)

bitcoin 2

Безусловно, такие события никого не оставили равнодушными и никто пройти мимо не мог по причине повышенного интереса к валюте и банальной жадности. Повышенный интерес к биткоину обусловлен непониманием подавляющего большинства трейдеров и населения, чем биткоин является чисто физически, как и откуда он берется и наконец, что можно делать с ним и как его использовать в качестве финансового инструмента на рынках.

Ну а жадность большинства обусловлена ретроспективным взглядом на события - "я бы имел 100 тысяч долларов США, если бы год назад я вложил всего одну тысячу долларов!" Такая мысль заставит изучить вопрос кого угодно. В тот момент читатели просили написать обзор об этой валюте, спрашивали моё мнение о биткоине, однако, обзор этой темы я отложил на конец зимы, поскольку боялся, что это может спровоцировать моих читателей приобретать биткоин на самых пиковых его значениях.

Я не буду в этом обзоре углубляться в технические вопросы организации криптовалют, а больше сосредоточусь на освещении вопросов, что представляет собой криптовалюта с финансовой точки зрения, а также осветить риски, которые берут инвесторы на себя, покупая биткоин для инвестиций или используя его, как финансовый инструмент в спекулятивных целях.

Что такое биткоин для не финансистов

Биткоин представляет собой виртуальную денежную единицу, существующую в ограниченной сети анонимных пользователей, которые объединены посредством интернет - связи, обладающих в такой сети правами денег и функционирующие в этой сети в качестве средства оплаты за услуги и товары.

Эта сеть абсолютно децентрализована, технически ни кем не управляется, и вмешаться в процесс передачи виртуальной валюты внутри сети не может никто. Биткоины, непосредственно, появляются в строго ограниченном объеме, по расписанию и распределяются между пользователями сети случайно с определенной вероятностью. Все пользователи сети знают, какое количество биткоинов находится в обращении непосредственно в настоящее время и какой объем эмиссии будет в будущем.

bitcoin 3

Количество биткоинов, находящихся в обращении во времени (млн.)

Предполагается, что к 2033 году будет введено в обращение почти 21 миллион биткоинов, а после достижения этого количества их эмиссия полностью будет остановлена, и эта величина виртуальной валюты в обращении будет постоянной. По состоянию на февраль 2014 года в системе обращаются 12.4 миллиона биткоинов. Можно легко вычислить общую стоимость биткоинов по курсу доллара в настоящий момент (за 1 биткоин 608 долларов). То есть, стоимость всех находящихся в обращении биткоинов составляет около $7.5 миллиардов.

Давайте рассмотрим, откуда взята эта стоимость и, вообще, почему виртуальная валюта биткоин стоит реальных денег? Не является ли это разновидностью финансовых пирамид или еще одним из способов мошенничества на финансовых рынках? Попробуем разобраться с непростыми, но очень важными вопросами для простого человека.

Стоимость денег

Вопрос стоимости денег сам по себе далеко не простой. Мировая финансовая система современности и национальные валюты, в частности, существуют в современном виде, начиная с 20 века. Ранее никто и нигде не пользовался необеспеченными обязательствами. То есть, деньги – это, прежде всего, средство платежа и взаиморасчетов между всеми субъектами хозяйствования, как юридическими, так и физическими. В истории финансов средством платежа был какой-либо универсальный конкретный товар, чаще всего, серебро и золото. То есть, средством платежа был всегда товар, который имел сам по себе определенную обменную ценность. Такой товар использовался не только как средство платежа, но и мог использоваться по своему прямому назначению.

И сегодня в некоторых человеческих сообществах, например в тюрьмах США, можно встретить использование товара в качестве средства платежа, где для этих целей использовались сигареты, а после запрещения курения в тюрьмах новым платежным средством стали консервы.

История расчётов с использованием денежных знаков, необеспеченных товаром, довольно проста. Вначале банкноты обеспечивались золотом, то есть, по сути, государство брало обязательства по требованию выдать любому предъявителю банкноты определенное количество золота. Это время, когда стоимость денежных знаков была привязана к золоту, называлось "золотым стандартом". В дальнейшем обеспеченность золотом начала постепенно уменьшаться и, хотя деньги еще обеспечивались золотом, но возврат золота по предъявлению банкнот был отменен.

В итоге, у пользователей был сформирован стереотип бумажных денег - деньги можно в любой момент обменять на товар, а факт, что банкноты изначально были обеспечены золотом, все забыли. Сложившаяся ситуация способствовала логическому заключению, что национальная валюта может и не обеспечиваться золотом и "золотой стандарт" на Ямайской конференции 1976 года был отменен. По факту Ямайской конференции мир признал, что основная функция денег заключается в выполнении функций платежа, а функцией товара деньги могут уже не обладать.

Ценность денег заключается в том, что они являются универсальным средством оплаты за любой товар или услуги на всех территориях и есть вероятность, что за имеющиеся деньги в будущем можно купить товар и услуги в том же количестве, что и сейчас.

Соответственно, если вероятность того, что на имеющиеся деньги в будущем мы сможем купить товара меньше, возрастает, то реальная стоимость денежных знаков будет снижаться. При прекращении их обращения они обесцениваются. История знает множество примеров, когда деньги резко обесценивались в результате "гиперинфляции". Поэтому, во многих странах для укрепления национальных валют принимается закон о том, что только национальная валюта является законным платёжным средством на определенных территориях и, соответственно, запретом на использование в расчётах денежных знаков иностранной валюты.

Выпуском денег и полным контролем над оборотом денежных средств занимаются обычно "Центральный банки". Одной из задач ЦБ является сдерживание или, в ряде случаев, стимулирование инфляции, а также установление соотношения курсов национальной валюты к валютам других государств. Однако, в результате различных процессов в экономике, стоимость национальной валюты периодически меняется, как в сторону укрепления, так и обесценивания.

Виртуальная валюта вообще и биткоин, в частности, задумывался изначально в качестве альтернативы национальным валютам. Предполагалось, что эта новая валюта будет защищена от резкого обесценивания скачков своего курса за счёт отсутствия централизации и управления обращением валютой, а также фиксированной ее эмиссией. Мне кажется, что идея того, что децентрализованная универсальная электронная валюта будет иметь защиту от резких курсовых колебаний, могла прийти в голову исключительно идеально мыслящим технарям, которые очень слабо разбираются в финансовых вопросах.

Расчеты стоимости виртуальной валюты и перспективы роста курса

У криптовалют вообще и биткоинов, в частности, имеется несколько отличительных черт, которые выделяют их на фоне всех других платежных средств. Прежде всего, выделяются такие качества, как анонимность и децентрализация, что обеспечивает относительную безопасность этих валют и позволяет не бояться, что платежная система может быть "закрыта " спецслужбами, поскольку это сделать технически практически не возможно. Анонимность является одним из самых востребованных качеств современных платежных систем. Следует заметить, что создание анонимной платежной системы это сложная задача математического моделирования. Прежде всего, качество анонимности востребовано различными секторами теневой экономики. Эту систему можно использовать при расчетах за товары теневого оборота: отмывание денег, оплата наркотиков, оружия, незаконных услуг.

Анонимность платежной системы особенно востребована на фоне постоянно усиливающегося контроля за безналичными и наличными платежами в банковской системе. Следует вспомнить о существующей до недавнего времени системы платежей Liberty Reserv, которая являлась ведущей торговой площадкой для ведения не совсем законных и легальных взаиморасчетов. Эта система была анонимной, но она не была децентрализованной. Поэтому, когда эта система попала в поле зрения специальных органов, она была закрыта.

Очевидно, что с биткоином произойти такого не может и система из-за отсутствия централизации функционировать будет в любом случае. Есть, однако, "тонкое место" у биткоина и всех других криптовалют. Таким местом является процедура покупки/продажи криптовалют за реальную валюту. Как правило, биткоины приобретаются и продаются на некоторых биржах. К основным биржам криптовалют относятся:

  • Mt.Gox - крупнейшая биржевая площадка, начавшая одной из первых торговлю биткоинами, но, к сожалению, она не является анонимной, поскольку все ее пользователи обязаны пройти аутентификацию. Таким образом, эта биржа защищает свою деятельность от возможных санкций правительств различных стран. Биржа принадлежит одной японской компании. В настоящее время она практически не функционирует, хотя изначально являлась самой крупной биржей криптовалют.
  • BTC-E – практически сопоставимая по объемам торговли с Mt.Gox, но BTC-E при этом является анонимной биржей и благодаря этому пользуется большой популярностью. Немалую роль в этой популярности играет встроенный API интерфейс, что позволяет использовать привычный большинству трейдеров торговый терминал MetaTrader4 для проведения спекулятивной торговли с использованием кредитного плеча. Особую популярность биржа имеет у русскоязычного населения, которое проводит торговлю коинами.

Я подчеркнул, что биржи являются "тонким" местом криптовалют. Это обусловлено тем, что именно на этих биржах происходит формирование стоимости криптовалют, а биржи, как известно, являются централизованными организациям. Поэтому, в случае решения прекращения функционирования криптовалют, биржу легко закрыть, нарушив, тем самым, весь механизм функционирования такой платежной системы.

Не взирая на факт независимого существования биткоина, его стоимость в значительной степени определяется отношениями к нему ведущих экономических держав, таких как США, Европа и Китай. Если эти страны относятся к этой валюте положительно и говорят, что биткоин имеет право на жизнь, то стоимость криптовалют растёт, если речь идет о том, что он находится вне закона, то курс биткоина падает, особенно, если эти страны начинают предпринимать что-либо для ограничения его оборота. Думаю, что при серьезном давлении на эту валюту, введении санкций против биржевых площадок курс может просто рухнуть и обесцениться.

Но почему считают, что биткоин вообще имеет какую - то стоимость? Ведь сама криптовалюта, как и традиционные денежные знаки, товаром не является, хотя и выполняют функции обмена. После создания этой валюты и определенного периода ее раскрутки к ней появился интерес у спекулянтов. В основе определения стоимости биткоинов лежат рыночные механизмы баланса спроса на них и предложения в каждый конкретный момент времени. Но поскольку в каждый конкретный момент времени количество биткоинов в обращении является величиной постоянной, то дополнительный спрос на них приводит всегда к росту его стоимости. А постоянная реклама в средствах массовой информации, на форумах и в интернет сети приводит к росту спроса на биткоин и, соответственно, к росту стоимости этой денежной единицы.

Это способствовало тому, что в эту торговую систему спекулянты начали вливать большой капитал, повышая постепенно курс криптовалюты. Большинство из них рассчитывало, после определенного роста курса, начать фиксировать свою прибыль. Думаю, что именно по такой схеме сформировался в 2010 году первый пузырь на рынке биткоинов. На тот момент курс биткоина увеличился с $1 до $35, а рыночная капитализация выросла с $4 млн. до $227 млн, однако, потом курс биткоина упал до $2.3 а рыночная капитализация до $18 млн. Ниже на графике хорошо прослеживается этот "первый" пузырь.

bitcoin 4

После завершения этапа "первого" пузыря стоимость биткоина долго не росла, торгуясь во флэте, но это событие сделало биткоин всемирно известным феноменом, к которому было привлечено внимание большого числа людей.

Особенность биткоина состоит в том, что на этом рынке могут формироваться различного уровня финансовые пузыри, но они, при этом, не относятся к так называемым «финансовыми пирамидам». Это скорее можно определить, как классические биржевые пузыри. Децентрализация системы позволяет в таких пузырях участвовать большому числу жителей, в том числе и тем, кто имеет серьезный финансовый потенциал, но не имеют возможности участвовать в реальных биржевых торгах, благодаря политике своих государств.

Если первый пузырь предположительно был с режиссирован, то пузыри 2013 года и начала 2014 уже очень похожи на классические рыночные пузыри с неконтролируемым ограничением числа участников на этом рынке. Да и сложно предположить, чтобы кто-либо мог привлечь миллиардные суммы для такой аферы. В итоге, мы имеем постоянный рост курса биткоинов который, на мой взгляд, имеет две составляющие – спекулятивную с периодическим образованием пузырей и функциональную, формирующую непосредственно обменную ценность биткоинов, причем эта составляющая очень значительная. На графике исторических данных ее можно выделить условно, в виде тренда (см. график ниже).

bitcoin 5

Соответственно, в тех случаях, когда курс биткоина располагается ниже линии тренда, то можно сказать, что на рынке имеется тенденция к росту, а когда он расположен выше уровня линии тренда, то условно можно говорить о наличии на рынке спекулятивной перекупленности этой валюты. Именно в зоне "перекупленности" в ноябре 2013 года и находился график стоимости криптовалюты, при этом, я считаю, что он вряд ли опустится ниже уровня $237 за 1 единицу валюты. Зона в диапазоне от $250 до - $500 является отличным каналом для долгосрочной покупки биткоинов без кредитного плеча. Я настоятельно рекомендую при покупке криптовалюты не использовать кредитное плечо, что позволит вам не потерять полностью сумму инвестиций и находиться долго в рынке.

Но снова же, это моё мнение – я, как и все, могу ошибаться. Так же я считаю, что в будущем не стоит рассчитывать на продолжение быстрого роста курса биткоина, экспоненциальный рост скоро должен закончиться, и курс биткоина либо остановится, либо будет расти линейно только за счёт роста потребности в биткоине, как расчётной единицы. В целом, спрогнозировать курс биткоина через год достаточно сложно, но факт существования биткоинов сомнению не подвергается вообще.

Приобретение биткоинов

Думаю, что инвесторам заморачиваться с программным обеспечением для покупки биткоинов смысла нет, особенно в случае желания инвестировать в эту криптовалюту со спекулятивными целями. Я знаю для этого, по крайней мере, 3 метода. Скажу еще, что для меня анонимность покупки биткоинов не важна, поскольку я не планирую использовать эту валюту в незаконных целях, и указанные мной способы покупки требованиям анонимности могут не отвечать.

Первый метод. Является наиболее удобным способом приобретения криптовалюты для инвесторов, торгующих на рынке Форекс в спекулятивных целях. Для этой цели используется специальный торговый "крипто-счёт" компании FXOpen. Для торговли криптовалютами необходимо выполнить следующие действия:

  • Зарегистрироваться в компании FXOpen
  • Открыть торговый "Крипто" счёт
  • Пополнить его любым удобным способом
  • Скачать MetaTrader 4 и начать спекулятивную торговлю любой из криптовалют, в том числе и "BTC/USD" (биткоином).

Второй метод - если вы пользуетесь платежной системой вебмани, то можете самостоятельно создать кошелек WMX и приобрести биткоины на бирже wm.exchanger.ru системы вебмани. Однако у меня нет уверенности, что Вы приобретете их там по хорошему курсу. Точнее купить по выгодному курсу можно, если размещать предварительно заявку на обмен, но сколько это потребует времени - я не знаю.

Третий метод - через биржу BTC-E вы можете спекулировать биткоинами, торгуя ими как обычным финансовым инструментом через терминал MetaTrader, в том числе, и с использованием кредитного плеча.

Лично я биткоины пока не приобретал и не планирую. Но время идет, все меняется, поэтому вполне возможно, что скоро криптовалюта войдет в обычную корзину расчетов.

Видеокурс о том, что такое биткоин